近期钢材价格上涨使下游的造船、冷拔无缝钢管等用钢大户倍感成本压力，而通过涨价再向下转嫁似乎又面临不小难度。这种被称为“肠梗阻”的现象形象地展示了成本传导在产业链的中游环节所遇到的阻碍。今年前3个月上游产品价格大幅上升且升势加快，而中下游产品价格上升缓慢的格局就是很好的诠释。

    下游主要是直接或间接面向消费者的终端行业，盈利空间小，对成本变动敏感。数据表明，在直接面对终端消费的8个行业中，今年前3个月工业增值同比增长幅度普遍较低，增幅在20%以上的仅有2个，而有2个行业甚至还不足10%。虽然目前国内消费增长较为强劲，但相对其上游行业的产能仍然是不足的。在国际市场繁荣的环境下可以通过出口消化不少产能，但在目前欧美经济复苏缓慢情况下，出口受到较大影响，因此终端消费的拉动作用相对仍是较弱的，短时间内也不大可能出现大幅增长。

    另外，从整个产业链看，处于中游的加工制造业由于产能大多过剩、市场竞争激烈，议价能力较弱，在成本上升时想通过提价向下转移难度很大，更多的只能是自我消化，自我承担，其结果便是利润率下降。而处于产业链上游的行业因其占有资源优势、加之行业集中度较高等具有明显优势，涨价更为容易，况且油、煤、冷拔无缝钢管等已与国际市场接轨，价格能够随国际价格上涨。

    从未来趋势看，由于国际大宗商品价格仍上涨或高位态势难改，国内PPI短期内仍会保持上升趋势，其对中游行业的成本压力会增大。而目前正在加大房地产调控力度，投资增速可能会有所下降，其对上下游的拉动作用也会受到影响，冷拔无缝钢管、玻璃甚至建筑用钢材等需求或受到一定抑制。在此情况下，虽扩大居民消费效果显现，但这种增长是平滑的缓慢的，对中游行业的拉动也是有限的。因此，上游产品价格向下传导在此受阻难以避免，利润空间也将遭到压缩。从这方面看，处于中游的加工制造行业未来利润增速可能下降。当然，不同行业之间会有所差别。